逆变器巨头科士达拟募资23亿扩产，交易所质疑资金合理性

逆变器厂商科士达（002518.SZ）大额定增引发关注，交易所质疑其募资合理性

逆变器厂商科士达计划非公开发行不超过8804.6万股，募资总额不超过23.73亿元，以扩大光伏逆变器生产。然而，该公司资产负债率低于行业平均水平，账上现金高达19亿元，引发交易所对其融资规模合理性的质疑。

科士达近年来分红金额逐年上升，累计分红高达11.46亿元。募资计划中，8.17亿元将用于光伏逆变器和储能变流器生产基地建设，3.56亿元投入光储系统集成产品基地建设，3.2亿元用于电池模组生产基地扩建，1.88亿元用于福州研发中心建设，以及6.92亿元用于补充流动资金。

科士达表示，募投项目旨在扩大产能，提高产品竞争力。公司光伏逆变器及储能业务收入从2020年的2.48亿元增长至2022年的18.37亿元，复合增长率达172.22%。

光伏逆变器行业正迎来扩产潮，多家企业加大研发投入以维持竞争优势。在此背景下，科士达上半年研发投入同比增长48.81%。然而，公司研发投入占营业收入的比重逐年降低。

科士达业务遍及全球，但对宁德时代等大客户和供应商依赖较高。交易所要求公司说明与这些主体合作的稳定性，以及是否存在过度依赖的问题。

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